特朗普今年对全球贸易造成了巨大冲击，一些不确定性可能会持续到2026年
一艘满载集装箱的货船停靠在美国加利福尼亚州奥克兰港
2025年8月4日，一艘满载集装箱的货船停靠在美国加利福尼亚州奥克兰港。路透社/卡洛斯·巴里亚
12月22日（路透社）——唐纳德·特朗普总统于2025年重返白宫，开启了全球贸易动荡的一年。美国对贸易伙伴加征关税，将进口税提高到大萧条以来的最高水平，扰乱了金融市场，并引发了多轮贸易和投资协议谈判。
他的贸易政策及其在全球范围内的反应，在 2026 年仍将是关注的焦点，但将面临一些严峻的挑战。
2025年会发生什么？
据耶鲁预算实验室称，特朗普旨在重振衰落的制造业基础的举措，将平均关税率从 2024 年底的不到 3% 提高到近 17%，而这些关税现在每月为美国财政部带来约 300 亿美元的收入。
他们促使世界各国领导人争相前往华盛顿，寻求降低利率的协议，通常以数十亿美元的美国投资承诺作为交换。美国与包括欧盟、英国、瑞士、日本、韩国、越南等在内的众多主要贸易伙伴达成了框架协议，但值得注意的是，尽管进行了多轮谈判，特朗普也与中国领导人习近平举行了会晤，但与中国的最终协议仍未达成。
欧盟因其对出口商品征收15%关税以及对美国大规模投资做出含糊不清的承诺而受到许多人的批评。时任法国总理弗朗索瓦·贝鲁称此举是屈服之举，并称这是欧盟“黯淡的一天”。其他人则耸耸肩，认为这是当时能达成的“最不坏”的协议。
此后，得益于各种豁免政策以及在其他市场寻找出口的能力，欧洲出口商和经济体总体上应对了新的关税税率。法国兴业银行估计，关税的直接影响仅相当于该地区GDP的0.37%。
与此同时，尽管特朗普加征关税，中国的贸易顺差仍超过 1 万亿美元。这得益于中国成功摆脱对美国的依赖，使其制造业向价值链高端发展，并利用其在稀土矿产（西方安全体系的关键投入）领域获得的筹码，抵制来自美国或欧洲要求其遏制贸易顺差的压力。
值得注意的是，无数经济学家预测特朗普的关税政策会导致经济灾难和高通胀，但这种情况并没有发生。
由于在关税生效前争相进口商品，美国经济在第一季度出现小幅萎缩，但随后迅速反弹，并持续以高于趋势的速度增长，这主要得益于人工智能领域的巨额投资和强劲的消费支出。事实上，在特朗普4月份宣布“解放日”关税政策后的几个月里，随着不确定性的消退和降低最初公布税率的协议达成，国际货币基金组织两次上调了全球经济增长预期。
尽管美国通胀率仍然居高不下，部分原因是关税，但经济学家和政策制定者现在预计，其影响将比预期的更为温和和短暂，进口税的成本将在供应链的各个环节中由生产商、进口商、零售商和消费者分担。
2026年值得关注的事项及其重要性
2026年的一大未知数是特朗普的许多关税措施能否继续有效。针对他所谓的“对等”关税——即对来自个别国家的商品征收关税，以及对中国、加拿大和墨西哥征收与芬太尼流入美国相关的关税——这一新颖的法律前提的挑战，已于2025年底提交至美国最高法院，预计将于2026年初作出裁决。
特朗普政府坚称，如果败诉，它可以诉诸其他更成熟的法律途径来维持关税。但这些途径更为繁琐，且往往适用范围有限，因此，如果政府在最高法院败诉，可能会导致对迄今为止达成的协议进行重新谈判，或者开启关税最终走向充满不确定性的新时代。
对欧洲而言，与中国贸易关系的发展同样至关重要。多年来，中国一直是欧洲出口商可靠的市场。人民币贬值以及中国企业逐步向价值链高端转型，都对中国出口商大有裨益。与此同时，欧洲企业却难以进一步打入增速放缓的中国国内市场。2026年的关键问题之一是，欧洲最终是否会采取关税或其他措施来解决一些官员所称的中欧贸易关系中的“不平衡”问题。
最终敲定美中协议的努力也显得尤为重要。今年谈判中达成的脆弱缓和局面将于2026年下半年到期，特朗普和习近平暂定于年内会晤两次。
最后，与美国最大的两个贸易伙伴——加拿大和墨西哥——的自由贸易协定将于 2026 年进行审查，目前尚不确定特朗普是否会让该协定到期，还是会尝试对其进行更符合自己心意的修改。
分析师们怎么说：
“政府似乎正在收敛其在关税问题上最强硬的立场，以缓解部分通胀/物价问题，”Core Investments首席投资官兼AXA Investment Managers投资研究所主席克里斯·伊戈在2026年展望电话会议上表示。“因此，市场对此的担忧有所减轻。如果关税降低，或者至少不再进一步提高，可能会对通胀前景略有帮助。” 他还表示，在今年晚些时候的中期选举之前，“与中国爆发对抗性的贸易战并非好事——达成协议对美国的政治和经济前景都更有利。”
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发表于 2025-12-28 08:38:28
