Netflix如何赢得好莱坞最大奖项华纳探索频道
Netflix 如何赢得好莱坞最大奖项：华纳兄弟探索频道
2025年10月31日，在意大利卢卡举行的2025年卢卡漫画与游戏展上，展示了Netflix的标志。（路透社/Claudia Greco/档案照片）
概要：
Netflix的收购方案因其立竿见影的利益而优于Comcast的长期回报方案。
在接受Netflix的约束性收购要约之前，华纳兄弟董事会每天都召开会议。
据消息人士透露，由于资金方面的担忧，董事会拒绝了派拉蒙每股30美元的收购要约。
洛杉矶/纽约，12月5日（路透社）——最初是Netflix （NFLX.O）的一次事实调查任务据知情人士向路透社透露，这笔交易最终促成了近十年来最大的媒体交易之一，并有可能重塑全球娱乐行业的格局。
Netflix 周五宣布，已达成协议，将以720 亿美元收购华纳兄弟探索频道。
尽管Netflix在10月份还公开淡化了收购好莱坞大型制片厂的猜测，但当华纳兄弟探索频道（WBD.O）拒绝了派拉蒙天空之舞 (PSKY.O) 的三份收购报价后，Netflix还是加入了这场竞争。
本文首次报道了 Netflix 的计划细节以及华纳兄弟董事会的审议情况，这些细节是根据对七位顾问和高管的采访整理出来的。
最初出于对华纳兄弟业务的好奇，Netflix 的高管们很快意识到，华纳兄弟带来的机遇远不止于向 Netflix 用户提供这家百年老店丰富的电影和电视节目库。一位知情人士透露，片库对于流媒体服务来说至关重要，因为这些电影和电视节目可以占到观看量的 80%。
华纳兄弟的各个业务部门——尤其是其院线发行和推广部门以及电影制片厂——与Netflix形成互补。一位知情人士透露，HBO Max流媒体服务也将受益于流媒体巨头Netflix多年前积累的经验，这些经验将有助于HBO加速发展。
另一位熟悉此过程的消息人士告诉路透社，在华纳兄弟公司 (WBD) 于 6 月宣布计划拆分为两家上市公司后，Netflix 开始考虑收购这家工作室和流媒体资产。WBD将把其日渐衰落但仍能带来现金流的有线电视网络与传奇的华纳兄弟工作室、HBO 和 HBO Max 流媒体服务分开。
Netflix 和华纳兄弟公司均未回复置评请求。
今年秋季，随着 Netflix 开始与派拉蒙影业和 NBC 环球的母公司康卡斯特(CMCSA.O)争夺这些资产，收购工作变得更加激烈。
“战略灵活性”
华纳兄弟于10月启动了公开竞购程序，此前派拉蒙影业于9月提交了三份递增报价中的第一份。知情人士透露，派拉蒙此举意在阻止华纳兄弟的拆分计划，因为拆分会削弱其整合传统电视网络业务的能力，并增加被Netflix等公司竞购的风险。
周五，华尔街主要股指小幅收高。
据知情人士透露，大约在那个时候，银行家摩根大通公司（JPM.N）顾问建议华纳兄弟探索频道首席执行官大卫·扎斯拉夫考虑调整分拆计划的顺序，首先剥离包含公司有线电视资产的探索全球部门。此举将赋予公司更大的灵活性，包括出售工作室、流媒体和内容资产的选择权，顾问认为这些资产将吸引众多买家的浓厚兴趣。
该流媒体服务及其顾问团队的高管，其中包括投资银行 Moelis & Company和富国银行(WFC.N)。消息人士称，过去两个月里，Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom 律师事务所每天早上都召开电话会议。该团队在感恩节期间加班加点，包括感恩节当天也多次开会，力争在12月1日截止日期前完成投标。
据知情人士透露，在周四做出决定前的最后八天里，华纳兄弟董事会每天都召开会议。当天，Netflix提出了最终报价，消息人士称这是他们唯一认为具有约束力和完整的报价。
董事会倾向于Netflix的方案，因为与康卡斯特的方案相比，该方案能带来更直接的收益。NBC环球的母公司康卡斯特曾提议将其娱乐部门与华纳兄弟探索频道合并，创建一个规模更大的部门，与华特迪士尼（DIS.N）展开竞争。但消息人士称，执行起来需要数年时间。
康卡斯特拒绝置评。
据知情人士透露，尽管派拉蒙周四将对整个公司的收购报价提高到每股 30 美元，股权价值达 780 亿美元，但其他消息人士称，华纳兄弟董事会对融资方面存在担忧。
派拉蒙拒绝置评。
为了让卖方对即将到来的重大监管审查放心，Netflix提出了高达58亿美元的解约费，这笔费用在并购史上堪称数额之高。消息人士称，这表明Netflix相信自己能够获得监管部门的批准。“如果没有十足的把握，没人会轻易拿出60亿美元，”其中一位消息人士表示。
直到周四深夜，Netflix 得知其收购要约已被接受的那一刻——在一次群组通话中，这一消息赢得了掌声和欢呼——一位 Netflix 高管透露，他们认为自己只有 50% 的机会。
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